Les différents types d'acheteurs dans les rachats d'entreprises

La vente d'une entreprise n'est pas toujours un évènement planifié à l'avance. Il arrive que des acteurs financiers et stratégiques se présentent de manière inattendue à la porte de l'entreprise. C'est pourquoi, même en période de stabilité, il est important que les entrepreneurs gardent à l'esprit la possibilité de vendre leur entreprise. En agissant de manière proactive, vous réduisez les risques de discussions au cours du processus de vente. Mais comment s'assurer que son entreprise est prête à être vendue ? Et quels sont les défis à relever ?

Dans une série d'articles, nous vous présenterons les différentes étapes cruciales d'un processus de vente, de la création de valeur à la préparation à la vente. Les acquisitions d'entreprises sont des transactions complexes au cours desquelles tout ou partie d'une entreprise change de mains. Dans cet article, nous examinons les différents types d'acheteurs impliqués dans les rachats d'entreprises.

Les acheteurs stratégiques ont des objectifs et des motivations spécifiques qui vont au-delà du simple gain financier. Quelles sont les caractéristiques à prendre en compte ?

• Synergies et création de valeur : les acheteurs stratégiques recherchent des synergies entre leurs propres activités et celles de l'entreprise à acquérir. Il peut s'agir de bases de clientèle communes ou de produits ou services complémentaires. Ils veulent créer de la valeur en combinant les forces des deux entreprises. Prenons l'exemple d'une société pharmaceutique qui acquiert une société de biotechnologie pour avoir accès à de nouveaux médicaments. Les synergies peuvent également être opérationnelles, comme le partage d'installations de production ou de réseaux logistiques.
• Accès au marché et expansion géographique : les acheteurs stratégiques souhaitent souvent renforcer leur position sur le marché. Ils peuvent acquérir une entreprise pour accéder à de nouveaux marchés, clients ou canaux de distribution. L'expansion géographique est un motif important pour les acheteurs stratégiques. Par exemple, une entreprise européenne peut acquérir une entreprise américaine pour s'implanter aux États-Unis. L'acquisition lui permet d'offrir ses produits ou services à une clientèle plus large.
• Extension des activités commerciales : les acheteurs stratégiques souhaitent souvent se développer en étendant leurs activités commerciales. Il peut s'agir d'une expansion verticale ou horizontale :
  • Vertical : il s'agit pour eux d'étendre leurs activités tout au long de la chaîne de valeur. Prenons l'exemple d'un fabricant qui acquiert un fournisseur pour renforcer sa chaîne d'approvisionnement.
  • Horizontale : elle consiste à renforcer sa position sur le marché en acquérant des concurrents. Par exemple, une chaîne de supermarchés acquiert d'autres supermarchés dans la même région. La croissance horizontale s'accompagne souvent d'une consolidation du marché.
• Expertise technologique : certains acheteurs stratégiques sont intéressés par le savoir-faire technologique ou la propriété intellectuelle de l'entreprise à acquérir. Cela peut les aider à stimuler l'innovation et à acquérir un avantage concurrentiel. Pensez à un éditeur de logiciels qui acquiert une start-up en raison de son offre d'algorithmes avancés. En intégrant cette expertise technologique, les deux parties peuvent améliorer leurs propres produits et conquérir de nouveaux marchés.

Les acheteurs financiers, tels que les fonds d'investissement, ont une approche différente des acquisitions d'entreprises.

• Orientés vers le rendement : les acheteurs financiers se concentrent principalement sur les rendements financiers. Ils veulent investir dans des entreprises dont ils pensent qu'elles peuvent apporter une valeur ajoutée et qu'elles peuvent être vendues avec un bénéfice après une certaine période. Leur objectif est d'optimiser l'investissement. Il évalue soigneusement la santé financière de l'entreprise et son potentiel de rendement. Cela peut conduire à des décisions et des changements rapides afin d'accroître la rentabilité.
• Restructuration et efficacité : les acheteurs financiers effectuent des analyses financières approfondies afin d'identifier les inefficacités. Ils sont prêts à restructurer les entreprises, à réduire les coûts et à améliorer l'efficacité opérationnelle. Il peut s'agir de réductions de personnel, de consolidation des opérations et d'autres changements visant à accroître la rentabilité. Ils disposent souvent d'une équipe d'experts pour mener à bien cette restructuration.
• Horizon d'investissement court : les acheteurs financiers ont souvent un horizon d'investissement plus court que les acheteurs stratégiques. Ils veulent récupérer leur investissement dans un certain délai et sont prêts à prendre des risques pour y parvenir. Cela peut signifier qu'ils procèdent à des changements rapides pour maximiser la valeur de l'entreprise avant de la revendre.

Le Management buy-out (MBO) et le Management buy-in (MBI) sont tous deux une forme d'acquisition d'entreprise, mais ils se distinguent par la personne qui procède à l'acquisition et par les raisons de cette dernière.

• Management buy-out (MBO) : dans le cadre d'un MBO, les cadres actuels achètent les actions de l'entreprise. Cela signifie que l'acquisition est effectuée par des personnes qui travaillent déjà comme cadres dans l'entreprise. 
• Management buy-in (MBI) : dans le cadre d'un MBI, des managers externes (qui n'ont jamais travaillé dans l'entreprise) achètent des actions de l'entreprise. Les cadres externes apportent des idées et une expertise nouvelles à l'entreprise.

La transmission familiale est un type courant de rachat d'entreprise. Elle consiste à transmettre l'entreprise à la génération suivante au sein de la même famille. La transmission familiale peut être un moyen précieux de conserver une entreprise au sein de la famille, mais elle nécessite une planification et une communication minutieuses.

Dans cet article, nous avons examiné les différents types d'acheteurs dans les acquisitions d'entreprises. Les acheteurs stratégiques réalisent des acquisitions pour étendre leurs activités commerciales et créer des synergies, tandis que les acheteurs financiers se concentrent principalement sur les rendements financiers. Nous avons également examiné le Management Buy-Out (MBO) et le Management Buy-In (MBI), dans lesquels les dirigeants actuels et les dirigeants externes achètent respectivement les actions de l'entreprise. Enfin, nous avons abordé la transmission familiale, où l'entreprise est transmise à la génération suivante au sein de la même famille. Chaque type d'acheteur a ses propres caractéristiques et motivations, ce qui fait des acquisitions d'entreprises un domaine de travail complexe et intéressant.

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